Ezt az ábrát azért tettem fel, mert a korábbi
hozzászólásokban elhangzott, hogy Járai is megmondta: a korábbi
árfolyammozgásokból tudni lehetett volna, hogy a forint mennyire instabil. Mi
ne csak az árfolyamokat nézzük, hanem azt is, hogy hogyan határozták meg őket.
A lényeg, hogyha csak a vonalakat nézzük, akkor Járainak
igaza van: valóban voltak olyan időszakok, amikor a forint jelentős gyengülést
mutatott korábban. 1990-től egészen 1999-ig. Csakhogy ez a rendszerváltás utáni
konszolidáció időszaka volt. Az elején ad-hoc jelleggel értékelgették le a forintot, 1995 után pedig (ez
már Surányi György nevéhez kötődött) előre bejelentett ütemben. Ez azért
fontos, mert 1995 és 1999 között tudtuk, hogy a forint leértékelődik, és azt
is, hogy mennyire. Mert előre megmondták.
2001-től volt konvertibilis forintunk. És akkor az euróövezethez való csatlakozás
reményében bevezették (Járai) az ERM-2-höz hasonló új árfolyamrendszert. Ennek az volt a lényege,
hogy azt mondták, hogy egy euró 276,1 forintot ér, és ettől az értéktől
+/-15%-kal térhet el. Ha jobban el akarna térni, akkor az MNB közbelép. Ennek a
közbelépésnek (magasan tartott jegybanki alapkamatnak) volt köszönhető, hogy
2008-ig jelentősebb kilengések nélkül, stabil maradt a forint árfolyam.
Két kisebb galiba látszik az ábrán. Az egyik 2003-ban,
amikor a sávközepet eltolták 2,5%-kal (leértékelték a forintot). Az akkori
spekulatív támadásokat csak nagyon jelentős kamatemeléssel tudta kivédeni az
MNB. A másik 2006-ban (elkúrtuk, nem kicsit, nagyon).
De mindkettő viszonylag csekély volt és gyorsan helyreállt a rend.
Tehát, a sáv működött. A devizahitelek pedig annyival
olcsóbbak voltak, mint a forinthitelek, hogy a sávon belül mindig a
devizahitelesek jártak jól. Majd lesz ábrám erről is. Az euróhitelesek még most is kevesebbet
fizetnek, mint a piaci forinthitelesek és a CHF adósok is csak kb. 210-es
árfolyamnál kezdtek el rosszabbul járni. A probléma nem ez. Hanem az, hogy
azzal a tudattal vették fel a hitelt, hogy annyit kell fizetniük, amit először
kiszámoltak. És hát ahhoz képest van most nagy gáz.
A sávot 2008 februárjában törölték el. És addig csak azért
nem akarták eltörölni, mert féltek, hogy a forint túlzottan beerősödik, ha a
sáv nem védi. Mint ahogy erősödött is. Csak aztán jött a válság. És akkor a
külföldiek szempontja már nem az volt, hogy itt magas a kamat, hanem az, hogy
magas a kockázat, és menekültek. Ezért gyengült hirtelen a forint. Most már nem
csak a forint gyengül, hanem az euró, és hozzá kapcsolódóan a forint. Az euró
övezeti válság következtében.
Az ábra készítése óta eltelt időben pedig a kedvező piaci
hangulatnak köszönhetően az euró is és a
forint is erősödni tudott ismét.
Nincsenek megjegyzések:
Megjegyzés küldése